由 Matthew Piepenburg 通過 GoldSwitzerland.com 撰寫，
正如我們在整個 2022 年警告的那樣，美聯儲過快和過快的加息只會“奏效”，直到事情開始破裂，而且，好吧……事情已經發生 明顯開始破裂，包括石油美元。
甚至在最近有關美國區域性銀行的頭條新聞出現之前，“信貸事件”壓力源就已經存在 像多米諾骨牌一樣傾斜 在世界各地，從 2019 年的回購危機和 2020 年的債券螺旋式上升到 2022 年的金邊債券內爆。
然後是SVB 等人在 2023 年，當然還有 瑞信預示災難……
但正如我們從字面上警告的那樣 對普京實施制裁的第一天，如此關鍵的石油美元將是下一個要傾斜的多米諾骨牌之一，而傾斜正是我們所看到的。
如下文所述，石油美元的轉變是 UST 和美元的另一個不利因素，但對黃金來說顯然是有利因素。
但在我們深入研究這個歷史轉折點之前，重要的是要了解所有正在崩潰的法醫原因……
債券市場，當然……
我們不能重複這一點：債券市場就是問題所在。
為此，全球貿易、貨幣結算和政治不穩定的世代和全球變化的跡象直接與在人為加息壓力下搖搖欲墜的主權信用受損有關。
更少的信貸，更少的增長，更多的波動
在最近的銀行倒閉和現在小心謹慎的頭條新聞之後，信貸正在幕後收緊，這是一個不好的跡象。
即使是在美國具有“投資級”信用地位的更安全的公司也不會向信用市場發行債券，因為 UST 市場的短期波動看起來更像是加密硬幣交易，而不是“無風險” -返回“UST。
2 年期 UST 和期貨市場最近的波動超過了 1987 年、9 月 11 日，甚至 2008 年的全球金融危機，但我敢打賭這些細節並沒有成為金融媒體的頭條新聞，因為他們非常關注細節……
然而，正如《華爾街日報》最近指出的那樣，即使是評級最高的公司，3 月份發行的債券也略低於 60B 美元，遠低於同月 180B 美元的五年平均水平。
至於更垃圾的公司和他們的垃圾債券，嗯……他們的運氣，以及對他們藉條的需求，幾乎都枯竭了。
3 月出現了美國殭屍/垃圾借款人（他們靠“延長和假裝”的低利率和對收益率絕望的投資者生活 [suckers]) 僅發行 5B 美元的債券，而同月的五年平均值超過 24B 美元。
嗯。
呃哦？
簡單地說，容易、便宜和免費提供的信貸，這一直是所謂的 08 後“復甦”（泡沫）破損翅膀下有趣但有毒的風，正在結束/破滅，這意味著對任何痕蹟的希望美國經濟增長現在幾乎是一個公開的笑話。
隨著儲戶公開轉向大型銀行和貨幣市場，小銀行將在未來幾個月內逐一倒下，這意味著美國小企業獲得信貸和希望將比銀行更難獲得。國會中誠實的聲音。
不用說，這些收緊信貸的公開信號都不是特別對普通民眾或總體經濟增長有利的預兆。
美聯儲的代際打擊
美聯儲可能已經將 08 年後利率抑制帶來的所有泡沫財富的 90% 給了美國最富有的 10% 的人……
……但是現在，同一家集中（和加息）的銀行正在給被忽視的 50% 的小企業主和主要街道上的普通喬們帶來一代人的傻瓜衝擊。
然而，我們可能已經發現自己身處的經濟衰退將（而且很快）變得越來越不可否認，而且是的，在通貨膨脹的背景下，它會抑制通貨膨脹。
此外，在短期內，這種增長放緩和信貸收緊也將對美元有利。
但在我看來，那些反通脹的風和不斷上漲的美元不會持續太久。
為什麼？
這裡有六個簡單的原因……
為什麼反通脹力量和美元升值確實是“暫時的”
當然，我討厭使用“暫時性”這樣的詞……但以下是強勢美元和近期反通脹力量可能不會持續太久的六個原因。
和：
1) 山姆大叔在運行雙赤字的同時……
2) 美國年底債務水平低於 33 美元以上，並且……
3) 稅收收入下降（同比下降 10%）……
4) 未償付美國主權債務的真實利息支出佔稅收收入的 118%——而且都在……的背景下
5）公開收緊信貸，同時面臨……
6) 一個去美元化的世界，對美國 IOU/UST 的興趣減少而不是增加……
……美國將在必須印鈔才能生存的道路上遇到岔路口。
簡而言之：樞軸將會到來
為什麼？
因為，當被迫在信貸市場崩潰或貨幣垂死之間做出選擇時，中央計劃者將犧牲美元，而不是市場。
正如多次警告的那樣，貨幣總是 最後一個泡沫破滅 在一個破碎的金融體系中。
伙計們，這正是神奇的鼠標點擊數万億的通貨膨脹力量將超過經濟崩潰和越來越少貸款的銀行系統的反通貨膨脹力量（上圖）——所有這些我們都可以感謝每個中央銀行家自 零號病人艾倫·格林斯潘 在埃克爾斯大廈坐了下來。
條條大路通黃金……
當然，所有這些都將我們引向了我最喜歡的話題和資產：實物黃金。
不用說，我的同事， 埃貢·馮·格雷耶茲，對於這個所謂的“野蠻遺跡”，我一直有很多話要說。
當然，許多人只會將這種信念歸因於“金甲蟲”的反駁，但那些了解一般貨幣數學和歷史或特別是破碎的信貸週期的人不僅僅是“金甲蟲”……
至於黃金的必然走向，我們知道它會向北走，這是不可否認的原因，因為自尼克松加入布雷頓森林體係金本位制以來，貨幣一直在穩步向南走。
真的就這麼簡單。
歐佩克因素……歷史押韻，黃金閃耀
但是，儘管我們的論點一貫且符合常識，但讓我們看看最近的石油美元走勢。
為此，Chris Rutherglen 和 Luke Gromen 等人在提醒我們歷史以及黃金、石油和信貸市場的重要性方面做得非常出色。
歷史押韻
正如我已經 在別處提出，歷史（借用馬克吐溫的話）可能不會重演，但肯定會押韻。
為此，Rutherglen 和 Gromen 在不斷變化的石油美元政治的背景下展示了押韻模式的詩歌，謙虛地，我們也 預見到 一年多以前.
正如我們在西方對普京實施制裁的第一天就警告的那樣， 最終結果將是災難性的 對於一般的西方國家，尤其是美元。
對美元的這種預測在石油美元方面最為真實——即，在過去的好日子裡，幾乎所有的石油購買都與美元掛鉤。
然而，正如 Gromen 和 Rutherglen 所暗示的那樣，石油與美元的聯繫在 70 年代從來都不是一件確定的事情，在未來的幾年裡更不會是一件確定的事情。
伙計們，這將在未來幾年對黃金產生巨大影響。
怎麼會這樣？
讓我們深入挖掘。
黃金和石油——準備好聯繫起來了嗎？
儘管尼克鬆在 71 年關閉黃金窗口時仍然穿著尿布，並且在不到五年後金價從 1975 年的 175 美元/盎司飆升至 800 美元/盎司以上時仍在觀看周六早上的卡通片……
……我現在至少已經足夠大了，可以收集一些歷史教訓和模式，這些教訓和模式可能會指向明天相似且上漲的黃金估值。
正如 Gromen 和 Rutherglen 所提醒的那樣，黃金在 70 年代後期大漲，主要是因為石油與美元掛鉤尚未成定局。
在那個迪斯科、ABBA、寬領帶和格子西裝的過去時代，歐佩克和歐洲都不反對用黃金而不是 UST 來結算石油交易的想法。
這是因為那些完全相同的 UST（多虧了尼克鬆的韋爾奇）在 70 年代不是很好……愛，信任或重視。
（看我要去哪裡 [rhyming] 有了這個？）
幸運的是，保羅沃爾克能夠通過將利率提高到月球（我的意思是提高）以恢復對 UST 的信心，從而讓石油國家相信山姆大叔的法定貨幣，從而讓石油輸出國組織有信心以美元而不是美元出售石油。定居在黃金。
具體而言，沃爾克將利率上調至 15% 以上，此舉將最重要的 10 年期 UST 的實際利率定為 +8%。
因此，這種鷹派政策改變了遊戲規則，使石油美元成為現實，從而使美元成為未來一代人的世界儲備能源資產（和霸主）。
鮑威爾不是沃爾克
不幸的是，感謝 山姆大叔尷尬的酒吧標籤 （即債務水平），那些日子，那些美元和美國國債，已經失寵，因此正慢慢脫離歐佩克的關注。
為此，我們還要感謝公開走投無路的鮑威爾所謂的通貨膨脹戰爭，除了許多其他適得其反的慘敗之外，它還導致緩慢而穩定的通脹 去美元化進程 以及對那個非常重要的全球 IOU（也稱為 UST）的信心下降。
石油國家並不愚蠢
石油輸出國組織的人知道山姆大叔的欠條已今非昔比。
然而，與沃爾克不同的是，鮑威爾無法將 10 年美國國債收益率提高到 8% 真實的 （即通脹調整後的）利率。
即使是他所謂的 5% 的“鷹派”名義利率，也已經壓垮了信貸市場、美國國債和幾乎所有其他東西。
如果鮑威爾甚至夢想像沃爾克那樣將利率提高到 15% 以引誘歐佩克，他將以兩位數的加息來對抗 31 萬億美元的公共債務，這實際上會扼殺整個美國經濟。
簡而言之，根本無法將沃爾克在 70 年代的選擇與鮑威爾在 2023 年的債務現實進行比較。
這意味著美聯儲這次無法採取必要措施來阻止歐佩克將目光投向美元或美國美元之外，從而將黃金市場視為結算其能源交易的主要資產。
正如我在一年前（用兩種語言）警告的那樣，強大的石油美元時代 這裡, 這裡 和 這裡正在緩慢而穩步地結束。
思考 大約那一秒鐘。
或者更好的是， 看 看一下它——再次向 Gromen 和 Rutherglen 致敬。
需要考慮的事情
歸結為簡單的數學，如果 2020 年代與 1970 年代押韻，這顯然是合理的，並且黃金成為能源市場的主要（甚至次要）結算資產，到 2027 年或 2028 年，僅這一因素就會使黃金價格接近每盎司 9000 美元.
再次，需要考慮的事情，不是嗎？
在此期間，我不想站在鮑威爾的立場上。
我們必須看看他是否會試圖通過摧毀美國經濟來拯救石油美元，或者，誰知道，甚至更糟……
也許他在華盛頓特區的新保守主義鄰居會用更多的戰爭遊戲來分散我們的注意力？
我們只能拭目以待，因為美國用完了好的選擇，只剩下壞的（和絕望的）選擇，海明威而不是吐溫完全清楚並值得重複的模式：
